凯发官网 茶饮料失速下滑，康师父到了危急时代

文丨李振兴

2025年，康师父控股交出了一份典型的“增利不增收”成绩单，营收790.68亿元，同比下落2%；归母净利润45.01亿元，同比增长20.5%。康师父已连络第三年营收增长乏力，从2023年的2.16%增速，到2024年的0.3%微增，再到2025年的负增长，康师父正阅历着前所未有的增长压力。

营收下滑的背后，是饮品业务在抓续失速。更令东说念主担忧的是，茶饮料失速向下转向，哪个品类大约承受其带来的冲击？

营收从微增到负增长的滚动

康师父近三年的财务数据自满，2023年，康师父营收804.18亿元，同比增长2.16%；归母净利润31.17亿元，同比增长18.43%。这一年的增长主要成绩于疫情后家外破钞场景的收复以及原材料价钱的有益变动。

2024年，康师父的增长势头彰着消弱，全年营收806.51亿元，同比仅微增0.3%；但归母净利润达到37.34亿元，同比增长19.8%。这一年的功绩呈现出彰着的“利润增长快于收入增长”特征，毛利率从2023年的30.42%进步至33.1%。

2025年，滚动点到来，全年营收790.68亿元，同比下落2%，这是比年来初次出现年度负增长；而归母净利润却逆势增长20.5%至45.01亿元，毛利率进一步进步至34.8%。这种“减收增利”的矛盾景色，成为康师父刻下发展阶段最权臣的特征。

这种增利不增收的情况，在部分业内东说念主士看来，或是源于其要点居品的加价操作。2023年11月，康师父对旗下中枢饮品实施了一轮大幅提价，1升装冰红茶、绿茶等居品从4元涨至5元，涨幅高达25%；500毫升装居品从3元涨至3.5元。这一有野心直战争动了价钱敏锐型破钞者的心思底线。

提价后的市集反应马上而径直。结尾渠说念出现了彰着的相悖情愫，部分便利店以至贴出“傍边的协调饮料惟有4元”的对比口号。

不外，在积极生意连锁创举东说念主于秀伟看来，在当下相对廉价时分，企业很难通过居品加价竣事多高的利润。康师父利润增多的要点原因是简易了大部分的销售本钱。从渠说念看，当下看似渠说念溜达，骨子上渠说念向大渠说念聚积，如好意思团一个线上平台用度很大，但限度比较数百个经销商，举座的用度比例是下滑的。

数据自满，康师父主动削减低效经销商和结尾。经销商数目从2023年底的76875家大幅减少至2025年底的57609家。此举天然短期内影响了营收限度，但进步了渠说念质地和运营效力，裁减了渠说念调治的隐酿本钱。

中国食物产业分析师朱丹蓬觉得，在行业大齐企业功绩双双下滑的情况下，康师父营收有眇小的下滑，当作传统巨头，能得到利润的增长已难能贵重。

茶饮料收入下滑瞬息

具体看业务层面，2025年，康师父饮料业务营收501.23亿元，同比下落2.9%。但饮料业务毛利率从2024年的35.3%进步至2025年的37.5%，凯发官网增多了2.2个百分点，这主要成绩于“原材料价钱有益及居品组合优化”。原材料本钱下落和公司实行高毛利居品共同推动了毛利率的权臣改善。

销售本钱的下滑对消了收入限度微降的影响，康师父饮料净利润苍劲增长，远超收入增速，达17.7%，包摄于本公司鼓动的溢利增速达到18.5%。

但值得堤防的是，康师父茶饮料（包括冰红茶、绿茶等）当作最大品类，收入下落5.1%，是牵累饮品业务的主因。在2025年上半年，康师父茶饮料收入106.70亿元，同比下滑6.3%。诠释下半年茶饮料的下滑速率有所放缓。

2023年，康师父茶饮料收入初次破裂200亿大关，达200.59亿元，同比增长6.96%，占往日饮品总收益的约39%。2024年，康师父茶饮料收入进步至217亿元，同比增长8.2%，增速较2023年有所加速。

但2025年，茶饮料莫得缓冲径直转向下滑通说念，应该令康师父感到危机。立时赢的数据自满，在即饮茶市集，康师父市集份额天然名瓜代二，但2025年的份额呈现下滑趋势。

另一个艰难品类包装水收入下落6.1%，与上半年下滑水平相当，在强烈的市集竞争和破钞分级下阐扬疲软。果汁收入大幅下落15.1%，是下滑最严重的品类，比较上半年亦然加速下滑，自满其传统含糖果汁居品面对纷乱挑战，健康化转型成果尚未表示。

碳酸饮料成为惟一增长引擎。碳酸过甚他饮料，主要包括百事可乐、好意思年达等品牌居品，收入逆势增长4.8%。这成绩于百事可乐通过口味改革，包括无糖系列实行以及与热点IP的联动营销，成功收拢了年青破钞者的需求。

朱丹蓬觉得，康师父饮料下滑归因于总计奶茶行业以及咖啡行业的蚕食。改日康师父在总计居品的矩阵进一情势完善夯实后，依托其品牌效应、限度效应、粉丝效应和供应链的完好度，功能饮料会成为一个新的增长机遇。

比较之下，康师父浮浅面业务自满出了其韧性的一面。浮浅面业务的阐扬则相对隆重，全年营收284.21亿元，同比微增；鼓动应占溢利同比增长10.1%。

增长的初始，并非来自“量”的扩展，而是“质”的结构调度。高价袋面销售额下滑7.2%，但中价袋面增长8%，干脆面过甚他品类增长14.5%。传统中枢品类增长停滞：容器面和高价袋面当作公司传统的中高端居品，收入均出现微幅下滑。这标明在破钞趋于感性的配景下，传统高价居品的增长面对压力。

性价比品类中价袋面收入竣事微增，自满了在一定的价钱区间内，爽脆基础需求居品的剖释性。

零食化、场景化品类干脆面过甚他（包括香爆脆等居品）收入竣事了12%的权臣增长，增速远高于其他品类。这反应出公司成功拓展了失业零食和即时解馋的破钞场景，通过口味改革和IP联动招引了年青破钞者。

总体来看，浮浅面业务正从依赖传统高价居品，转向清静中枢大单品、发展中价性价比居品、并放纵拓展零食化改革品类的多元结构。

但浮浅面收入的增长难以对消饮料业务收入凯发官网，卓绝是茶饮收入的下滑。